Unternehmensverkauf in Österreich – die wichtigsten Fragen und Antworten

Ein Unternehmensverkauf verläuft in der Regel in fünf Phasen: Vorbereitung, Ansprache von Kaufinteressierten, Due Diligence, Vertragsverhandlung und Vollzug.

• Vorbereitung: Verkaufsziele und Verkaufsstrategie festlegen, Unterlagen ordnen, rechtliche Risiken erkennen.
• Ansprache: Kaufinteressierte auswählen und nach Abschluss einer Geheimhaltungsvereinbarung informieren.
• Due Diligence: Die Käuferseite prüft das Unternehmen rechtlich, finanziell, steuerlich und wirtschaftlich.
• Verhandlung: Kaufpreis, Garantien und Haftung werden im Unternehmenskaufvertrag festgelegt.
• Vollzug: Die Voraussetzungen für die Übertragung werden geschaffen und das Unternehmen wird übergeben.

Eine frühzeitige rechtliche Begleitung hilft, Risiken zu erkennen und den Verkaufsprozess strukturiert zu gestalten.

Beim Share Deal werden die Gesellschaftsanteile verkauft, beim Asset Deal einzelne Vermögenswerte oder der Betrieb als Ganzes.

Beim Share Deal – etwa beim Verkauf von Geschäftsanteilen an einer GmbH – bleibt die Gesellschaft bestehen und behält grundsätzlich ihre Vermögenswerte, Verträge und Verbindlichkeiten. Je nach Gesellschaftsart sind bei der Übertragung der Gesellschaftsanteile Formvorschriften einzuhalten; bei der Übertragung von GmbH-Anteilen bedarf es eines Notariatsaktes.

Beim Asset Deal wird jeder Vermögenswert einzeln übertragen. Für Verträge, Verbindlichkeiten und Arbeitsverhältnisse gelten dabei eigene gesetzliche Regeln.

Welche Form des Unternehmensverkaufs sinnvoll ist, hängt unter anderem von der Unternehmensstruktur, den bestehenden Verträgen, den Haftungsrisiken und den steuerlichen Rahmenbedingungen ab.

Grundlage ist meist eine Unternehmensbewertung; der tatsächliche Kaufpreis ergibt sich aber erst aus den Verhandlungen.

In die Bewertung fließen vor allem Ertragskraft, Vermögens- und Finanzlage, bestehende Verbindlichkeiten, Marktposition und künftige Geschäftsaussichten ein. Auch Kundenbeziehungen, die Belegschaft, Schutzrechte und die Abhängigkeit von einzelnen Schlüsselpersonen beeinflussen den Unternehmenswert.

Der erzielte Kaufpreis hängt zudem von der Transaktionsstruktur und den vereinbarten Kaufpreismechanismen ab – etwa einem fixen Kaufpreis zu einem Stichtag, einer Anpassung nach dem Abschluss oder erfolgsabhängigen Zahlungen (Earn-out).

Die Due Diligence ist die systematische Prüfung des Unternehmens durch die Käuferseite vor dem Kauf.

Geprüft werden vor allem die rechtlichen, finanziellen, steuerlichen und wirtschaftlichen Verhältnisse. Für die Verkäuferseite ist es wichtig, die Unterlagen geordnet bereitzustellen – heute meist in einem virtuellen Datenraum – und mögliche Risiken selbst frühzeitig zu erkennen.

Eine sorgfältige Vorbereitung reduziert Rückfragen, erleichtert die Verhandlungen und vermeidet Verzögerungen. Was in der Due Diligence offengelegt wird, wirkt sich zudem auf Garantien und Haftung im Unternehmenskaufvertrag aus.

Zentrales Dokument ist der Unternehmenskaufvertrag; davor und daneben werden Unterlagen zum Unternehmen und weitere Vereinbarungen benötigt.

• Unterlagen: gesellschaftsrechtliche Dokumente, Jahresabschlüsse, wesentliche Kunden- und Lieferverträge, Arbeitsverträge sowie Informationen über Vermögenswerte, Verbindlichkeiten und Rechtsstreitigkeiten.
• Vorbereitende Vereinbarungen: Geheimhaltungsvereinbarung, Absichtserklärung (Letter of Intent) und gegebenenfalls Exklusivitätsvereinbarung.
• Unternehmenskaufvertrag: Kaufgegenstand, Kaufpreis, Garantien, Haftungsregelungen und Bedingungen für die Übertragung.

Durch einen geordneten Verkaufsprozess, in dem Informationen schrittweise und erst nach Abschluss einer Geheimhaltungsvereinbarung weitergegeben werden.

• Kaufinteressierte erhalten zunächst nur anonymisierte Informationen.
• Vertrauliche Unternehmensdaten werden erst nach Unterzeichnung einer Geheimhaltungsvereinbarung weitergegeben.
• Zugriffsrechte auf sensible Unterlagen werden geregelt, Informationen nur im erforderlichen Umfang offengelegt.

Zu berücksichtigen sind auch datenschutzrechtliche Vorgaben und bestehende vertragliche Verschwiegenheitspflichten. So lässt sich vermeiden, dass Belegschaft, Kundschaft oder Lieferbetriebe zu früh vom Verkauf erfahren.

Das hängt vor allem davon ab, ob ein Share Deal oder ein Asset Deal durchgeführt wird.

Beim Share Deal bleibt die Gesellschaft Arbeitgeberin und Vertragspartnerin; Arbeitsverhältnisse und Verträge bestehen grundsätzlich unverändert weiter.

Bei einem Betriebsübergang im Rahmen eines Asset Deals gehen die Arbeitsverhältnisse nach § 3 AVRAG automatisch mit allen Rechten und Pflichten auf das erwerbende Unternehmen über. Bei Kunden-, Liefer- und sonstigen Verträgen sind mögliche Zustimmungserfordernisse, Kündigungsrechte und gesetzliche Übertragungsregeln zu prüfen.

Die Haftung nach dem Verkauf richtet sich vor allem nach den Garantien, Haftungsbegrenzungen und Freistellungen im Unternehmenskaufvertrag.

Daneben können gesetzliche Haftungstatbestände greifen. Wer verkauft, sollte daher genau prüfen, welche Zusicherungen abgegeben und welche Risiken offengelegt werden – und wie lange sowie in welchem Umfang für bestimmte Umstände gehaftet wird.

Übliche Instrumente zur Begrenzung sind Haftungshöchstbeträge, verkürzte Fristen für die Geltendmachung von Ansprüchen und Bagatellgrenzen. Eine sorgfältige Vertragsgestaltung grenzt die Haftung nach dem Verkauf klar ein.

Möglichst früh – idealerweise schon bei der Planung der Transaktion.

So lassen sich die geeignete Verkaufsstruktur festlegen, rechtliche Risiken frühzeitig erkennen und Verhandlungen strategisch vorbereiten. Die anwaltliche Begleitung reicht von der ersten Planung bis zum rechtlichen Vollzug:

• Entwicklung der Transaktionsstruktur
• Gestaltung und Prüfung von Geheimhaltungsvereinbarungen und Absichtserklärungen
• Verhandlung mit Kaufinteressierten
• Erstellung und Verhandlung des Unternehmenskaufvertrags
• Absicherung des Kaufpreises sowie Gestaltung von Garantien und Haftungsbegrenzungen
• rechtssichere Umsetzung der Unternehmensübertragung

Ziel ist es, Ihre Interessen auf der Verkäuferseite konsequent zu vertreten und den Unternehmensverkauf rechtlich klar und strukturiert abzuwickeln.